PERSPECTIVES DE GESTION d ACTIFS CIBC
LA POLITIQUE MON TAIRE BIENT T BOUT DE CARBURANT

Certains risques mondiaux ont r cemment diminu , mais sans dispara tre pour autant. Les niveaux des dettes mondiales restent lev s, en juger par les normes historiques. M me si le co t du financement des dettes a baiss , la croissance mondiale qui doit soutenir leur remboursement a aussi diminu , ce qui laisse un quilibre pr caire. Alors que les taux d int r t sont voisins de z ro et que beaucoup d outils de politique mon taire non conventionnels se rapprochent de leurs limites pratiques, la capacit des banques centrales de stimuler la croissance semble plus restreinte. Cela pourrait faire de la R serve f d rale am ricaine le dernier pilier.

Principaux aper us :

Titres revenu fixe par rapport aux actions : Nous continuons de trouver les actions plus int ressantes que les titres revenu fixe, mais les investisseurs ne devraient pas ignorer les obligations. Dans le contexte incertain et volatil actuel, nous pr conisons une strat gie prudente, bien diversifi e entre les cat gories d actifs ainsi qu au sein de ces cat gories.

Actions : Les actions devraient rapporter des rendements inf rieurs dix pour cent avec une volatilit sup rieure la moyenne.

Revenu fixe : Nous nous attendons ce que, au Canada et aux tats-Unis, les rendements se maintiennent pr s de leurs niveaux actuels au cours des 12 prochains mois, bien que les rendements puissent baisser encore plus court terme.

Devises : Par rapport aux devises qui ont des attributs de valeur refuge, comme l euro et le yen, le dollar am ricain a probablement d j atteint son apog e cyclique. Par rapport aux monnaies cycliques et sensibles aux prix des produits de base, la tendance la hausse long terme de l USD devrait rester intacte puisque tous les ajustements conomiques aux prix plus bas des produits de base n ont pas encore t r alis s.

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R sum du Perspectives

Commentaires vid os du Perspectives avec Luc de la Durantaye

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